油脂市场还有多少空间下跌

自4月21日豆油和棕榈油主力合约创出高位后,两大油脂开启了下跌模式,5月10日左右受USDA供需报告推动,曾出现短暂反弹,但仍无法改变下跌的趋势。到如今正好一个月时间,豆油和棕榈油从高点至今,分别下跌了9.4%和13.9%。另一方面豆粕则一路上涨,保持高位运行,进一步强化粕强油弱格局。

国内基本面支撑库存相对低位

虽然伴随油厂开机的增加,豆油库存在缓慢上升中,但是目前仍旧处于低位水平,数据显示,截至2016年5月13日当周,全国主要港口地区豆油商业库存约80.02万吨,库存稳中微升,较去年年底100万吨以上有明显下降,也低于近两年同期的均值水平,库存重建仍需要一定时间,甚至局部地区的豆油现货偏紧,一定支程度持油厂挺价。

不过,目前正处豆油消费淡季,终端需求放缓,市场多以基差报价为主,现货价格主要跟随盘面调整,多数买家入市意愿不强,市场成交多以低位补货为主。后有庞大大豆集中到港压力,加之临储菜油持续的拍卖入市,还有豆粕强势压制,整体粕强油弱的格局不变,短期豆油或延续震荡格局。

另一方面,棕油库存仍处于持续下滑中,数据显示,截至2016年5月13日,国内港口棕榈油全口径库存约为65.86万吨,相比3月底的104.35万吨明显减少36.9%,已连续八周下滑,市场预期未来一段时间内库存仍将走低。当前主要地区棕油货权相对集中,进口量不多,可销现货有限,短期难改供应偏紧格局。另外伴随天气升温,终端消费需求日渐改善,市场预期棕油库存将进一步走低,支持厂商挺基差意愿较强,棕油料此轮回调空间受限。

金融恐慌消散 马棕重新走强

上周四,因马来西亚政府陷入债务违约引发市场金融恐慌,后半周马盘棕油承压大跌,拖累国内油脂周五集体跌停,但是此次恐慌影响仅限于短线利空。本周马盘跟随其他植物油市场跌势,一度走弱,但基于相对偏多数据,料未来将给予盘面一定支撑。

5月10日,马来西亚棕榈油局公布的数据显示,马来西亚4月末棕榈油库存为1800201吨,较3月1885064吨下降4.5%,创2015年2月以来新低;马来西亚4月毛棕榈油产量为1301159吨,较3月增加6.7%,总体报告表现偏多。

出口方面,马来西亚船运调查机构ITS公布调查称,2016年5月1-15日马来西亚棕榈油出口563,172吨,环比增加16.3%,SGS公布调查称,2016年5月1-15日棕榈油出口较上月同期增加14.9%,至574,548吨,出口需求表现良好。另外,穆斯林斋月临近,市场预期备货增加将提振出口需求,5月马棕库存继续下调的可能性较大,给行情提供利好支撑。

供应忧虑缓和 原油持续飙升

虽然美联储加息预期打压原油下跌,但是主要产油国近期突发的供应中断令跌幅受限,布伦特原油价格徘徊在每桶49-50美元左右,仍处于上升通道之中。

美国能源信息局18日公布的原油数据显示,上周美国全国的商业原油库存意外增加130万桶至5.413亿桶,库存上涨和加息预期令原油结束两连涨,但美国成品油库存下降超出预期一定程度抵消原油库存增加压力,抑制了油价跌势。另外,截至5月13日,美国国内的活跃原油钻探平台数量连续8周递减,降至406口,且市场预计较长一段时间美国钻井仍将继续减少,也令市场对其石油产量减少的预期升温。

除此之外,部分产油国突发事件不断也对短线原油产生有利支撑。近期加拿大山火灾害导致日均原油产量减少100万桶左右,而尼日利亚石油设施受袭和罢工事件,重要油港意外关闭;委内瑞拉国内局势动荡紧急状态威胁,产量均有下滑风险,市场原油供给忧虑得以缓和。而且,原油需求前景的市场预期良好,如今供应过剩局面渐趋向平衡状态调整,短期价格仍将较强运行,带动豆油、棕榈油价格上行。

综上所述,短期受买粕卖油套利影响和外围波动影响,油脂短线利空,表现偏弱,但随着大豆价格和外围油脂的继续走高,料此轮回调幅度有限,油脂市场仍将走强,棕油走势强于豆油。

(责任编辑:中国农民网)

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